Clipping – Valor Econômico – Mercado imobiliário brasileiro inicia forte retomada no 3º tri, diz BofA

O Bank of America (BofA) afirmou, em relatório, que o mercado imobiliário brasileiro está pronto para uma recuperação de vários anos, e que os resultados operacionais do terceiro trimestre, divulgados até o momento, dão suporte à essa visão.

“As prévias do terceiro trimestre das construtoras brasileiras estão revelando mais um trimestre de vendas recordes e um retorno mais rápido do que o esperado em lançamentos”, diz o relatório, assinado pelas analistas Nicole Inui e Gabriella Tak.

Além disso, a geração de caixa é expressiva e as empresas que atuam no segmento residencial de baixa renda estão se beneficiando dos ganhos de participação. Com bancos de terrenos robustos e boa liquidez (baixa alavancagem, geração de caixa), as construtoras residenciais brasileiras estão bem posicionadas para aproveitar o aumento da demanda.

Apesar do momento positivo, o setor, no entanto, apresentou desempenho inferior ao do mercado desde o início da pandemia.

“No segmento para baixa renda, preferimos as ações de Direcional e Tenda em vez de MRV (margem bruta deve permanecer sob pressão) e na média e alta preferimos Cyrela a Even (grande quantidade de estoque concluído)”, dizem as analistas.

Segundo o BofA, a geração de caixa no acumulado do ano é impressionante. A MRV somou R$ 338 milhões, Even R$ 186 milhões, Direcional R$ 83 milhões, e deve permanecer forte até o final do ano.

A velocidade das vendas está acelerando, o que significa que o dinheiro das vendas está chegando mais rápido. Até agora, as construtoras relataram um aumento médio de 6 pontos percentuais na velocidade de vendas no terceiro trimestre.

Além disso, vale ressaltar também que as vendas de estoque, que significa uma entrada de caixa imediata, estão aumentando à medida que as taxas de financiamentos mais baixas aumentam a demanda. A Even reportou 45% mais vendas de estoque finalizado no terceiro trimestre.

As construtoras, segundo o relatório, estão colocando parte desse dinheiro para trabalhar, acelerando lançamentos, aumentando o banco de terrenos, mas também devolvendo parte aos acionistas, com rendimento médio de dividendos para o setor de 3%.

 

Baixa renda
As vendas recordes de construtoras para baixa renda são parcialmente atribuídas aos ganhos de participação de mercado, na opinião do banco. “A MRV estimou um aumento de 2 pontos percentuais de participação no terceiro trimestre. A habitação popular é altamente fragmentada no Brasil, a MRV (maior player do país) tem apenas 11,3% de participação no terceiro trimestre. A habitação popular é altamente fragmentada no Brasil, a MRV (maior player do país) tem apenas 11,3% de participação”, diz.

“Acreditamos que as empresas maiores foram mais capazes de lidar com a pandemia (vendas on-line, melhores condições de capital de giro), que acreditamos deve continuar mesmo com a reabertura da economia devido à melhor liquidez das empresas maiores. Isso deve permitir que empresas maiores acelerem os lançamentos e negociem melhor com os fornecedores. Os frutos dos ganhos das ações devem se refletir nos próximos trimestres”, completa.

As vendas para construtoras de baixa renda (MRV e Direcional) atingiram níveis recordes mais uma vez, após vendas recordes no trimestre anterior.

Média e alta renda
“Para a construtora residencial de renda média-alta Even, os lançamentos voltaram antes do esperado e as fortes vendas de estoque acabado surpreenderam positivamente”, diz.

Por fim, para todas as empresas, o banco espera que os lançamentos acelerem no quarto trimestre e que as vendas continuem fortes, trazendo um viés de alta para as estimativas de lucro.
“Esperamos resultados fortes semelhantes de outras construtoras (Cyrela, Tenda e Eztec), que devem apresentar resultados nas próximas semanas”, finaliza.

Fonte: Valor Econômico

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